钛白粉厂商纷纷开启涨价潮，后续影响几何？

中核钛白在周五晚间首先突然宣布要对钛白粉进行提价，随后开始带动了更多家钛白粉厂商，如钛海科技、方圆钛白、天伦化工等跟随发出涨价函。

能有人不知道钛白粉用来干什么的，在这里普及一下。钛白粉是一种化工原料，钛白的粘附力很强，最大的优点在于无毒，而且适用性非常广，一般被人们称之为“工业味精”。

钛白粉用到最多的地方是涂料。

据了解，目前钛白粉的产能有超过50%是用到涂料上的。此外，像一些橡胶、皮革、陶瓷、化妆品、塑料、造纸以及油墨等等也会使用到钛白粉。

回归话题，其实钛白粉涨价的迹象早在今年年初就已经有了苗头。

1-2月，国内攀枝花钛精矿和进口非洲矿价格上涨了4%-7%，导致国内多家小企业上调其钛白粉价格。

接着在6月的时候，国外的日本石原宣布要将在亚太地区销售的钛白粉价格上调200美元/吨。随后，钛海科技宣布涨价，国内钛白粉企业正式迎来涨价潮。在整个7月，有30多家企业发出涨价函，普遍要求上调价格，幅度在每吨500-600元。

8月初，在钛白粉龙头开始涨价下，至此涨价消息铺天盖地进入大众的视野。

我们系统梳理了一下今年的事件，发现钛白粉涨价主要是受到以下几个因素引起的。

第一，钛精矿持续供应紧张导致价格上涨，伴随着生产成本在提高，钛白粉厂商跟随涨价。

第二，疫情造成很多钛白粉厂商延续减停产，导致开工率普遍不高，产能跟不上需求。按照以往，钛白粉平常的整体开工率在80%水平上下，但由于年初疫情影响导致开工率一曾跌至70%，直到7月份，才恢复到75.38%。目前，大概可以推断钛白粉的供应主要来自库存，在产能没有赶上来的情况下，涨价是供需失衡导致的。

第三，钛白粉存在季节性需求。9月、10月一直以来是钛白粉行业的传统旺季，这两个月钛白粉需求量会出现脉冲式增加。

第四，另外，在7月初政府取消了钛白粉的出口退税，这自然也促成了厂商们有了纷纷提出涨价的理由。

总而言之，对于钛白粉提价，相应地，后续与钛白粉相关产品涨价也是必然。

这一轮涨价不容置疑会影响到业绩的放量。尤其那些拥有较高市占率的钛白粉厂商会有一个非常明显的爆发。

目前，全球钛白粉企业主要集中在科慕、特诺、龙蟒佰利联、范能拓、康诺斯五家企业手中，他们共计占全球产能的58%。而仅对于我国而言，我国是名副其实的钛白粉生产大国，全球有超过一半产能由我国钛白粉厂商生产。其中我国有一半产能给龙蟒佰利、中核钛白、山东东佳、金浦钛业、攀钢集团这些大型集团垄断。

按照国内厂商在钛白粉产能方面的排名，其中龙蟒佰利（四个厂区）>中核钛白>山东东佳>金浦钛业（两个厂区）>攀钢集团（两个厂区）

毫无疑问，现在的龙蟒佰利是国内钛白粉厂商龙头。目前其产能雄踞亚洲第一、全球第三。由于近年来得益于规模、技术、全产业链布局，因此公司相比同行具有明显的成本优势，毛利率可以维持在40%水平以上。

值得注意的是，由于从6月份以来到现在，伴随着陆陆续续的涨价，钛白粉厂商的股价也经历了一波上涨的行情，从几个标的来看，目前龙蟒佰利、中核钛白、金浦钛业和攀钢钒钛的股价分别涨至23元、6.58元、2.99元、2.3元，其中龙蟒佰利、中核钛白的动态市盈率仅为19倍、15倍，而攀钢钒钛和金浦钛业的估值已经高达70倍、280倍。